Coinbase 周四向全力投入的上市公司發(fā)出了嚴(yán)厲警告比特幣：現(xiàn)在收益可能令人上癮——但是一旦音樂(lè)停止并且價(jià)格下跌，災(zāi)難就可能隨之而來(lái)。
在一個(gè)報(bào)告關(guān)于2025年下半年加密市場(chǎng)的前景，Coinbase研究主管David Duong預(yù)測(cè)，近期美國(guó)企業(yè)發(fā)行數(shù)十億美元比特幣債券的趨勢(shì)可能在不久的將來(lái)帶來(lái)看漲勢(shì)頭，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，將對(duì)整個(gè)加密生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。
繼 Strategy 和特斯拉等大型上市公司斥資數(shù)十億美元收購(gòu)比特幣之后，近幾個(gè)月來(lái)，超過(guò)一百家其他類(lèi)似的華爾街上市公司也紛紛效仿。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前共有 126 家上市公司持有 819,857 個(gè)比特幣。BitcoinTreasuries.net—截至撰寫(xiě)本文時(shí)，該金額超過(guò) 870 億美元。
Coinbase 表示，這種動(dòng)態(tài)已經(jīng)產(chǎn)生了潛在的“克隆攻擊”情景，病毒式傳播的趨勢(shì)可能很快就會(huì)引發(fā)毀滅性的后果。
Coinbase 的 Duong 表示，12 月，上市公司購(gòu)買(mǎi)比特幣的動(dòng)機(jī)變得太誘人，不容忽視。當(dāng)月，新的會(huì)計(jì)規(guī)則該法案生效后，允許這些公司將未實(shí)現(xiàn)的加密貨幣收益計(jì)入賬簿。
這一發(fā)展恰逢比特幣價(jià)格大幅上漲（且仍在持續(xù)）之際。因此，近幾個(gè)月來(lái)，數(shù)十家上市公司已累計(jì)向這一全球頂級(jí)加密貨幣投資數(shù)十億美元，以此輕松推高股價(jià)。
甚至連唐納德·特朗普總統(tǒng)自己的上市媒體公司也籌集了24億美元上個(gè)月，比特幣基金會(huì)開(kāi)始培育自己的比特幣金庫(kù)，以順應(yīng)游戲驛站并且許多其他公司最近也紛紛加入進(jìn)來(lái)。
然而，Duong 警告稱(chēng)，當(dāng)比特幣價(jià)格開(kāi)始下跌時(shí)，這些通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集廉價(jià)資金購(gòu)買(mǎi)加密貨幣的公司將不得不開(kāi)始償還投資者，并可能被迫“出售其加密貨幣資產(chǎn)，可能會(huì)蒙受損失。”
Duong 寫(xiě)道：“因此，人們擔(dān)心，許多實(shí)體為了償還債務(wù)而同時(shí)進(jìn)行不加區(qū)分的拋售，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)清算和更廣泛的加密貨幣拋售。”
他繼續(xù)說(shuō)道：“如果價(jià)格開(kāi)始下跌，這些實(shí)體感覺(jué)到退出空間縮小，其他實(shí)體可能也會(huì)爭(zhēng)相拋售，從而在出現(xiàn)任何實(shí)際債務(wù)償還問(wèn)題之前就破壞市場(chǎng)穩(wěn)定。”
盡管該分析師預(yù)計(jì)此類(lèi)災(zāi)難不會(huì)像過(guò)去的加密貨幣崩盤(pán)那樣具有破壞性，并且“即使面對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)比特幣的上升軌跡充滿(mǎn)信心”，但他仍然將這種結(jié)果的潛在損害歸類(lèi)為“系統(tǒng)性”。
最近幾天，分析師們也開(kāi)始敲響類(lèi)似的警鐘。上周，渣打銀行預(yù)測(cè)如果比特幣價(jià)格跌破 90,000 美元，大約一半擁有比特幣債券的非加密上市公司將會(huì)陷入困境。
上個(gè)月，Coinbase 首席執(zhí)行官 Brian Armstrong說(shuō)像 Strategy 那樣全力投入比特幣儲(chǔ)備，在早期會(huì)是一個(gè)“過(guò)于冒險(xiǎn)”的舉動(dòng)。
編輯安德魯·海沃德
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