簡單來說

• 一位知名分析師發(fā)布了最新的比特幣（BTC）周期螺旋圖。

• 據(jù)他介紹，加密貨幣市場目前正處于牛市的早期階段——還將持續(xù)1.5年。

• 四年周期的每個階段都伴隨著投資者反復(fù)出現(xiàn)的心理狀態(tài)。

只要減半對比特幣價格、礦工活動和投資者心理產(chǎn)生影響，比特幣周期的敘述就會繼續(xù)重演。在筆者對BTC周期的看法中，一位知名分析師發(fā)布了最新版本的螺旋圖，完美展示了4年周期的循環(huán)階段。

比特幣周期既涉及BTC價格，也涉及短線投資者的鏈上數(shù)據(jù)及其心理。重復(fù)的分形再次歪曲了加密貨幣新手“這次不一樣”的期望。

每個比特幣周期的 3 個階段

知名分析師@theratinalroot昨天在推特上發(fā)布了他的比特幣螺旋圖的更新版本。他簡要描述了相當(dāng)復(fù)雜的分形結(jié)構(gòu)：

“四年周期已經(jīng)到來！每個周期由 3 個階段組成。”

這種比特幣歷史價格的創(chuàng)新圖形表示背后的想法是比特幣周期假設(shè)。這種說法在加密貨幣市場中眾所周知，并且基于大約每 4 年發(fā)生一次的減半事件。

然而，據(jù)分析師稱，迄今為止，比特幣的三個歷史周期中的每一個周期都在三個循環(huán)階段內(nèi)完成。有趣的是，@theratinalroot 沒有考慮到第一個創(chuàng)世周期，他說，因為“這不太有趣，因為它有點異常，因為比特幣在第一年沒有價格數(shù)據(jù)。”因此，每個 4 年比特幣周期的 3 個階段如下：

1. 成熟牛市，持續(xù)1年左右。歷史上它是由 BTC 減半引發(fā)的。在圖表上，這是第一季度（右上）。這一階段以比特幣歷史新高（ATH）結(jié)束。同時，他強(qiáng)調(diào)有時可能是雙頂（如2013年和2021年），有時可能是單頂（如2017年和可能的2025年）。

2. 熊市，持續(xù)1年左右。在此之前，人們欣喜若狂，比特幣價格出現(xiàn)了“爆炸性頂峰”。這是圖表的第二季度。平均而言，在周期的這個階段，比特幣損失了 80% 的價值，整個下跌趨勢以 2 到 3 次投降事件結(jié)束。絕大多數(shù)投資者在這里失去了希望。

3. 早期牛市，持續(xù)2年左右。這是圖表的左半部分。BTC在大幅下跌并達(dá)到宏觀價格底部后，將經(jīng)歷一個漫長的積累階段，價格緩慢上漲。在此期間，比特幣普遍上漲，但上漲速度非常緩慢，并出現(xiàn)多次調(diào)整。

比特幣的螺旋分形

分析師表示，比特幣目前正處于周期的第三階段。大約從 2023 年初開始運行。它至少會持續(xù)到下一次減半。根據(jù)BuyBitcoinWorldwide 的最新數(shù)據(jù)，預(yù)計將于 2024 年 4 月 17 日舉行。

上圖的一個有趣的圖形表示突出了比特幣周期之間的分形相似性。這些不僅與重復(fù)階段的時間和規(guī)律性有關(guān)，還與加密貨幣市場投資者的利潤和心理有關(guān)。

首先，theratinalroot 用從深綠色到深紅色的比例對圖表進(jìn)行了著色。前者表明市場參與者的最大利潤，而后者表明他們的最大損失。該數(shù)據(jù)基于鏈上STH Cost Basis Z-Score指標(biāo)，大致描述了市場參與者的短期投資狀況。他們的行為最能反映 BTC 價格走勢的重復(fù)模式。

然后分析師還發(fā)布了略有不同的圖表版本。他將比特幣 4 年周期的連續(xù)階段分配給投資者心理階段。這些表達(dá)了市場參與者在周期每個階段的主導(dǎo)情緒。

因此，事實證明，比特幣周期之間的分形相似性不僅發(fā)生在最大的加密貨幣的價格上。但也許最重要的是市場參與者的心理。螺旋周期描述了比特幣價格減半帶來的變化，也反映了壓倒投資者的普遍情緒。

當(dāng)然，價格行為和投資者心理的并置并沒有什么啟示意義。因為它已經(jīng)在傳統(tǒng)金融市場運作了數(shù)十年。

此外，比特幣螺旋圖表中包含的心理階段與經(jīng)典的華爾街備忘單：市場周期心理學(xué)中強(qiáng)調(diào)的心理階段相吻合。然而，關(guān)鍵的區(qū)別在于成熟的傳統(tǒng)資產(chǎn)市場。周期更難識別，并且通常持續(xù)超過 4 年。

BTC 價格預(yù)測：到 2024 年底將達(dá)到 60,000 美元

這位分析師以 2024 年底比特幣價格預(yù)測結(jié)束了他的討論。他認(rèn)為，在未來 1.5 年內(nèi)，BTC 價格可能會回到 69,000 美元的 ATH 區(qū)域。他指出，到目前為止，牛市的早期階段已經(jīng)導(dǎo)致 ATH 恢復(fù)了約 30% 的損失——從 15,000 美元到 30,000 美元。相比之下，剩余的70%應(yīng)在2024年底前彌補(bǔ)。

同時他預(yù)計，2024年4月減半前后，BTC價格將在4萬美元左右震蕩。此外，到 2024 年下半年，其價格應(yīng)該會徘徊在 50,000 美元至 60,000 美元之間。

盡管有這些適度看漲的比特幣價格預(yù)測，但分析師建議謹(jǐn)慎行事，并提醒可能導(dǎo)致比特幣周期偏離通常節(jié)奏的事件。他表示，貝萊德現(xiàn)貨比特幣 EFT 的早期批準(zhǔn)可能會加速上漲階段。

另一方面，他提到了對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂依然揮之不去。如果出現(xiàn)這種情況，勢必會影響比特幣乃至整個加密貨幣市場的周期。然而，后果將很難預(yù)測：

“由于比特幣沒有陷入衰退的歷史，因此很難預(yù)測它到底會如何反應(yīng)。如果它仍然與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)相關(guān)，經(jīng)濟(jì)衰退可能會暫時引發(fā)動蕩。”

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