背景
比特幣在 10 月 15 日突破 67000 美元大關(guān)，連三日上漲約 10%。這次價(jià)格突破歷時(shí) 76 天，終于走出 49000 – 66500 的區(qū)間，也被視為牛市重返的訊號。
在市場情緒方面，恐懼貪婪指數(shù)也升高至 71，為貪婪區(qū)間。但市場情緒的回暖僅限于比特幣，但除比特幣外的山寨幣并未跟上漲幅，這點(diǎn)由觀察 BTC.D ( 比特幣市值占比）便可得知。
目前 BTC.D 高達(dá) 58.77%，可以從下圖中看出比特幣市占率為本周期新高，更是創(chuàng)下為 2021 年 4 月以來三年半的高點(diǎn)。
山寨疲軟，真正的牛市即將開啟？
WOO X Research 認(rèn)為，目前正是牛市爆發(fā)前的征兆：主力大量買入比特幣，進(jìn)而推高價(jià)格、吸血山寨幣，待比特幣價(jià)格推升至一定漲幅后，資金從比特幣流出拉盤其他山寨幣種，山寨季正式開始。
然而啟動(dòng)山寨季的先決條件便是比特幣的價(jià)格攀升，那么在 2024 Q4 有哪些利多因素能夠幫助比特幣持續(xù)上漲呢？
降息
比特幣作為加密市場的龍頭，作為資產(chǎn)類別的一環(huán)，價(jià)格增長仰賴場外資金的挹注，因此降息便是推動(dòng)比特幣價(jià)格升高的關(guān)鍵因素之一。
降息意味著美國釋放出更多的流動(dòng)性至風(fēng)險(xiǎn)市場，理論上將帶漲股市、其他國家法幣等資產(chǎn)類別，而身為風(fēng)險(xiǎn)程度最高、市值相對來說較小的比特幣也能因此受惠。
目前 9 月已降息 50 BP，也宣告美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，根據(jù) Fed Watch 顯示，11 月利率落在 450-475 BP 的機(jī)率為 92%，已經(jīng)確認(rèn)我們處于降息初期。
而流動(dòng)性的傳導(dǎo)往往是需要時(shí)間的，而 2024 Q4 正留給加密市場承接外溢流動(dòng)性的機(jī)會(huì)。
ETF 增量資金
BTC ETF 在今年一月通過，也被視為比特幣被傳統(tǒng)金融承認(rèn)為資產(chǎn)類別的一環(huán)，源源不決的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)買盤，更是被視為上漲的主敘事之一。
攤開數(shù)據(jù)表現(xiàn)，目前 BTC ETF 總資產(chǎn)為歷史新高，達(dá) 644 億美元，累計(jì)凈流入也高達(dá) 200 億美元。
當(dāng)中大家最擔(dān)心的灰度 GBTC 拋壓，在近期也已經(jīng)明顯減少，甚至已經(jīng)開始有凈流入的跡象。
在交易量方面也是穩(wěn)定成長，累計(jì)達(dá)到 4400 億美元。
總結(jié) BTC ETF 數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)走勢相當(dāng)健康，投資人不因時(shí)間的推移而對比特幣失去興趣，BTC ETF 持續(xù)吸引外部資金，而當(dāng)前比特幣價(jià)格仍未見頂，代表還有十分充足的上升空間。
穩(wěn)定幣持續(xù)增長
穩(wěn)定幣的增發(fā)并不像其他代幣一樣單一價(jià)值被稀釋，由于背后擔(dān)保品使其可以錨定一美元的特性，代表的是加密市場對于穩(wěn)定幣的需求增加，在理論上也被視為熱錢涌入市場，為利多訊號。
穩(wěn)定幣市值自今年以來便穩(wěn)定成長，從 1300 億美元成長至 1728 億，年內(nèi)漲幅高達(dá) 32%，可以預(yù)期未來將持續(xù)增發(fā)。
當(dāng)中 USDT 市占將近 7 成，2024 年以來市值成長 280 億，可見瘋狂印鈔程度。
而復(fù)盤過去經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定幣市值與比特幣價(jià)格的關(guān)聯(lián)性如下
- 2021 年，比特幣價(jià)格上升的同時(shí)，穩(wěn)定幣市值也在增加，這代表資金正流入加密貨幣市場，投資者可能將資金暫時(shí)停留在穩(wěn)定幣，等待機(jī)會(huì)買入比特幣或其他加密資產(chǎn)。
- 2022 年，隨著市場下跌，比特幣價(jià)格與穩(wěn)定幣市值都出現(xiàn)下降，這表示資金正在撤離市場，投資者將穩(wěn)定幣兌換回法幣或直接提取資金。
- 2023 年至 2024 年，比特幣價(jià)格和穩(wěn)定幣市值均呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢，暗示著市場重新恢復(fù)興趣，資金再次流入加密貨幣市場。
比特幣價(jià)格與穩(wěn)定幣市值之間存在著強(qiáng)烈的正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)比特幣價(jià)格上升時(shí)，穩(wěn)定幣市值通常會(huì)增加，這表明市場資金流入；反之，當(dāng)比特幣價(jià)格下降時(shí)，穩(wěn)定幣市值也會(huì)減少，表示市場資金流出。
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