作者：Weilin，bitget交易平臺(tái)

沉寂已久的山寨幣市場(chǎng)終于復(fù)蘇。

12月2日，老牌山寨幣XRP幣價(jià)創(chuàng)下七年來(lái)最高，市值超越Solana，成為加密市場(chǎng)廣泛關(guān)注的新焦點(diǎn)。與此同時(shí)，隨著美國(guó)的監(jiān)管環(huán)境預(yù)計(jì)日趨明朗，加密ETP（交易所交易產(chǎn)品）的需求激增，更多機(jī)構(gòu)正在入場(chǎng)申請(qǐng)山寨幣ETF，比如Bitwise、Canary、21Shares、WisdomTree。在歐洲，盡管資產(chǎn)管理規(guī)模遠(yuǎn)不及美國(guó)，但受到監(jiān)管框架影響，其加密ETP作為投資工具的地位已經(jīng)穩(wěn)固，也有更多的機(jī)構(gòu)參與布局，比如Bitwise、21Shares、加密研究公司Kaiko等。

山寨幣市場(chǎng)復(fù)蘇：XRP市值超越Solana

12月2日，XRP市值突破Solana（SOL），躍升為加密貨幣市值排行榜的第四位。據(jù)Coingecko的數(shù)據(jù)，XRP在24小時(shí)內(nèi)上漲了17.6%，價(jià)格達(dá)2.28美元，市值約1301億美元。此次上漲標(biāo)志著XRP七年以來(lái)的最高點(diǎn)。

Ripple與SEC的訴訟進(jìn)展是推動(dòng)了XRP上漲的直接原因。12月1日，前 CFTC 主席 Chris Giancarlo 本周在接受采訪時(shí)討論了備受矚目的美國(guó) SEC 針對(duì) Ripple 就 XRP 提起的訴訟。Giancarlo 認(rèn)為，SEC 應(yīng)該重新考慮其做法，尤其是考慮到最近的法律結(jié)果和可能發(fā)生變化的監(jiān)管環(huán)境。當(dāng)被問(wèn)及 SEC 是否會(huì)放棄 Ripple 訴訟時(shí)，Giancarlo 表示：我認(rèn)為他們應(yīng)該……我打賭他們會(huì)的。

此外，受到XLM（恒星幣）和XRP等山寨幣的推動(dòng)，Grayscale（灰度）投資組合的市值在過(guò)去一個(gè)月上漲了85%。特別是XLM價(jià)格的飆升，部分歸因于Grayscale最近向其Grayscale Stellar Lumens Trust提交的10-K文件，其中34,875,230枚XLM代幣（總價(jià)值約3923美元）被添加到信托中，推動(dòng)了該信托總體資產(chǎn)的凈增。

美國(guó)以太坊ETF的數(shù)據(jù)也體現(xiàn)著山寨季的到來(lái)。11月29日，美國(guó)現(xiàn)貨以太坊ETF創(chuàng)下了單日資金流入的新紀(jì)錄。根據(jù)Farside的數(shù)據(jù)， 9只現(xiàn)貨以太坊ETF共吸引了3.329億美元的資金流入，超越了此前11月11日創(chuàng)下的2.955億美元的資金流入紀(jì)錄，增長(zhǎng)了3740萬(wàn)美元。多位加密貨幣評(píng)論員指出，11月29日，以太坊ETF的資金流入量超過(guò)了當(dāng)天現(xiàn)貨比特幣（BTC）ETF的資金流入量，后者為3.2億美元。

Hartmann Capital創(chuàng)始人Felix Hartmann認(rèn)為，這是華爾街“正式加入”山寨幣輪動(dòng)的信號(hào)。

機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，更多山寨幣ETF正在申請(qǐng)中

自今年年初比特幣現(xiàn)貨ETF熱潮掀起以來(lái)，華爾街巨頭如貝萊德、富達(dá)等的參與，標(biāo)志著比特幣向主流市場(chǎng)的進(jìn)一步滲透，也意味著TradFi和Crypto的融合。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)下一個(gè)可能吸引華爾街巨頭投資的代幣展開(kāi)了廣泛討論，bitget交易平臺(tái)此前撰文介紹了 Solana因其市值和潛力一度被看作最有可能的選擇之一。

同時(shí)，目前也有3項(xiàng)ETF申請(qǐng)持有市值第四大加密資產(chǎn)XRP。Bitwise、Canary和21Shares均已提交現(xiàn)貨XRP ETF。此外，全球投資管理公司W(wǎng)isdomTree以其廣泛的ETF而聞名，已向特拉華州提交申請(qǐng)，計(jì)劃建立一個(gè)XRP ETF，這標(biāo)志著WisdomTree對(duì)擴(kuò)展其在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的興趣日益增長(zhǎng)。WisdomTree目前在全球管理的資產(chǎn)約為1130億美元。

在此之前，該資產(chǎn)管理公司在包括德意志交易所Xetra、瑞士六大交易所以及巴黎和阿姆斯特丹的Euronext等知名歐洲交易所推出Wisdomtree Physical XRP（XRPW）。該公司將XRPW定位為最具成本效益的歐洲XRP投資產(chǎn)品。

加密ETP需求激增：美國(guó)與歐洲市場(chǎng)雙重推動(dòng)

ETP 是一個(gè)泛稱，包括多種類(lèi)型，如 ETF（交易所交易基金）、ETN（交易所交易票據(jù)）、ETC（交易所交易商品）等。雖然ETP是此類(lèi)產(chǎn)品的總稱，但ETP一詞有時(shí)也用作指代債務(wù)證券交易所交易產(chǎn)品。

CoinShares研究主管James Butterfill在11月22日指出，數(shù)字資產(chǎn)ETP的管理總資產(chǎn)首次突破1500億美元。根據(jù)CoinShares的數(shù)據(jù)，德國(guó)、瑞典和瑞士上市的數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品總共管理著約136.4億美元的資產(chǎn)。相比之下，美國(guó)的相關(guān)產(chǎn)品管理的資產(chǎn)規(guī)模約為887.8億美元。

在歐洲市場(chǎng)，加密ETP主導(dǎo)地位穩(wěn)固，機(jī)構(gòu)參與日益增加。截至11月28日，歐洲市場(chǎng)共有221個(gè)加密貨幣ETP，管理資產(chǎn)（AUM）達(dá)181.32億美元，過(guò)去6個(gè)月凈流入金額為5.49億美元。ETP為散戶和機(jī)構(gòu)投資者提供了便捷、受監(jiān)管且低成本的方式來(lái)投資加密貨幣，相較于直接購(gòu)買(mǎi)加密資產(chǎn)，ETP可幫助投資者規(guī)避一些潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

由于歐洲的UCITS（可轉(zhuǎn)讓證券集體投資承諾）法規(guī)限制，目前歐洲缺乏真正的加密貨幣ETF。UCITS規(guī)則對(duì)基金的多元化要求較高，限制了單一資產(chǎn)ETF的發(fā)行。例如，UCITS 多元化要求包括任何單一資產(chǎn)不得超過(guò)基金的 10%，且標(biāo)的資產(chǎn)必須是合格的金融工具。 2023 年 6 月，歐盟委員會(huì)責(zé)成歐洲證券和市場(chǎng)管理局 (ESMA) 調(diào)查是否需要更新 UCITS 規(guī)則并關(guān)注加密貨幣資產(chǎn)。然而，此舉的目的似乎是確定是否需要更多規(guī)則和投資者保護(hù)，而不是擴(kuò)大合格的產(chǎn)品類(lèi)型。

即便如此，歐洲加密ETP市場(chǎng)的規(guī)模和發(fā)展?jié)摿θ圆蝗莺鲆暋ＶT如CoinShares、Bitwise、21Shares等公司在這一領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了重要位置，而未來(lái)隨著監(jiān)管的逐步松動(dòng)，歐洲市場(chǎng)的加密ETF發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

機(jī)構(gòu)參與加速推動(dòng)ETP市場(chǎng)變革

早在10月20日，資管公司VanEck首席執(zhí)行官Jan van Eck表示，現(xiàn)階段該公司在歐洲市場(chǎng)有12種基于代幣的產(chǎn)品進(jìn)行交易，目前VanEck在歐洲的加密貨幣ETP規(guī)模已達(dá)到20億歐元，但其中很大一部分來(lái)自于個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者參與度較低，財(cái)富管理公司并沒(méi)有進(jìn)行配置，他們甚至還沒(méi)有開(kāi)始行動(dòng)。此外，Jan van Eck還稱很少有私人銀行真正批準(zhǔn)投資比特幣或以太坊，也沒(méi)有其他加密資產(chǎn)方面的重大舉措。

然而接下來(lái)，隨著美國(guó)大選的結(jié)果產(chǎn)生，情況發(fā)生了迅速的變化。加密ETP的機(jī)構(gòu)發(fā)行人在11月有了許多新動(dòng)作。11月12日，加密貨幣研究公司 Kaiko 宣布收購(gòu)歐洲加密貨幣指數(shù)提供商 Vinter，收購(gòu)旨在擴(kuò)大 Kaiko 加密貨幣數(shù)據(jù)市場(chǎng)，增強(qiáng)為資產(chǎn)管理者和機(jī)構(gòu)客戶提供的服務(wù)。Kaiko和Vinter將共同提供受監(jiān)管產(chǎn)品，如衍生品、ETF 和 ETP。

11月27日，Ripple宣布將投資于重新命名的Bitwise Physical XRP ETP基金（前稱“歐洲XRP ETP”）。Ripple CEO Brad Garlinghouse表示，投資于Bitwise基金（其交易代碼為GXRP）的決定與加密資產(chǎn)相關(guān)的ETP日益增長(zhǎng)的興趣高度一致。

他表示：“隨著美國(guó)加密貨幣監(jiān)管環(huán)境終于趨于明晰，這一趨勢(shì)有望加速，進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)加密ETP的需求，例如Bitwise Physical XRP ETP。”

11月28日，瑞士財(cái)富管理公司21Shares在其歐洲產(chǎn)品中增加四種ETP，分別是PYTH、ONDO、RNDR和NEAR，涉及價(jià)格預(yù)言機(jī)、資產(chǎn)代幣化、去中心化計(jì)算和人工智能領(lǐng)域。所有四只ETP都將在阿姆斯特丹和巴黎等城市的交易所交易。

總的來(lái)說(shuō)，近期XRP等山寨幣迎來(lái)前所未有的關(guān)注，山寨ETF的敘事可能成為下一輪增長(zhǎng)動(dòng)力，為加密資產(chǎn)注入了新活力。隨著監(jiān)管環(huán)境逐漸明朗，加密ETP作為一種受監(jiān)管且便捷的投資工具，預(yù)計(jì)將繼續(xù)吸引更多投資者，推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步成熟。

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