摩根大通分析師表示，“貶值交易”遠(yuǎn)非曇花一現(xiàn)，黃金和比特幣在投資者投資組合中獲得了結(jié)構(gòu)性重要性。
“過去一年黃金價格的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了美元和實際債券收益率變動所暗示的幅度，可能反映了這種‘貶值交易’的重新出現(xiàn)，”摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou在周五的一份報告中寫道。同時，2024年加密市場的創(chuàng)紀(jì)錄資本流入表明，比特幣也正在成為投資者投資組合中“更重要的組成部分”，他們補充道。
貶值交易是指投資者轉(zhuǎn)向黃金和比特幣等資產(chǎn)以對沖法定貨幣貶值的策略，通常由通貨膨脹、政府債務(wù)上升和地緣政治不穩(wěn)定等因素驅(qū)動。
分析師指出，黃金在投資者投資組合中的結(jié)構(gòu)性上升在中央銀行和私人投資者為投資目的持有的黃金數(shù)量中顯而易見。這包括實物黃金、黃金ETF和其他投資工具，現(xiàn)在占全球非銀行投資者持有的總資產(chǎn)的顯著比例。
比特幣也正在成為投資者投資組合中越來越重要的一部分。摩根大通分析師稱2024年為加密市場的“關(guān)鍵一年”，估計有創(chuàng)紀(jì)錄的780億美元流入該領(lǐng)域。這包括270億美元的加密基金凈流入（調(diào)整后減少170億美元以反映從中心化交易所的加密錢包轉(zhuǎn)向更具成本效益和流動性的現(xiàn)貨比特幣ETF的轉(zhuǎn)變），140億美元投資于CME期貨，140億美元由加密風(fēng)險投資基金籌集，MicroStrategy購買的220億美元比特幣以及比特幣礦工購買的10億美元。分析師指出，僅MicroStrategy的比特幣購買就占2024年加密市場總資本流入的28%。
總體而言，隨著黃金和比特幣獲得結(jié)構(gòu)性重要性，貶值交易將繼續(xù)存在，分析師表示。去年十月，分析師對進入2025年的加密貨幣持樂觀態(tài)度，提到貶值交易和機構(gòu)采用增加等因素。
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