SIMD 228 提出了一種靜態(tài)曲線，根據(jù)質(zhì)押參與率減少 SOL 的發(fā)行量。在當(dāng)前的質(zhì)押率為 64% 的情況下，SIMD 228 實(shí)施后，經(jīng)過一段平滑期，SOL 的通脹率將降至約 0.92%。值得注意的是，當(dāng)質(zhì)押率低于 50% 時(shí)，曲線會(huì)變得更加激進(jìn)，使得新的發(fā)行率在當(dāng)前固定發(fā)行計(jì)劃之上，這一點(diǎn)在質(zhì)押參與率等于 1/3（約 33.3%）時(shí)尤為明顯。
最有效的代幣發(fā)行率是確保網(wǎng)絡(luò)安全所需的**水平。提案的原作者( @TusharJain_ , @kankanivishal )指出，固定發(fā)行計(jì)劃在 Solana 還是一個(gè)沒有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值（REV）的新興生態(tài)系統(tǒng)時(shí)是合理的。當(dāng)時(shí)，依賴代幣發(fā)行來吸引質(zhì)押并確保安全是必要的。
然而，考慮到當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和費(fèi)用（REV）水平，固定發(fā)行計(jì)劃已變得不那么合理，因?yàn)樗l(fā)行的 SOL 超過了當(dāng)前確保網(wǎng)絡(luò)安全所需的量。這就是所謂的“漏桶問題”， @MaxResnick1 將其定義為由于稅收或具有市場(chǎng)權(quán)力的中間人（如 Coinbase 或 Binance 等高傭金驗(yàn)證者）導(dǎo)致的損失轉(zhuǎn)移。
正如 @y2kappa 所指出的，SOL 發(fā)行是一種會(huì)計(jì)技巧，它只會(huì)稀釋未質(zhì)押的 SOL 持有者，并導(dǎo)致人為的高收益率，這在沒有區(qū)分名義（基于發(fā)行）和實(shí)際（基于 REV）收益率的情況下激勵(lì)了不分青紅皂白的質(zhì)押。隨著 Solana 的成熟，網(wǎng)絡(luò)應(yīng)變得經(jīng)濟(jì)可持續(xù)，并完全依靠費(fèi)用運(yùn)行，這反映了在網(wǎng)絡(luò)上交易的真正經(jīng)濟(jì)需求。
上述論點(diǎn)的結(jié)論是，即使 SIMD 228 并不完美，基于市場(chǎng)的方法也比當(dāng)前的固定發(fā)行計(jì)劃有顯著改進(jìn)，后者是任意且低效的，會(huì)導(dǎo)致拋壓上升。
雖然代幣持有者只應(yīng)關(guān)心實(shí)際收益率，但托管人和 ETP 發(fā)行者則相反。他們被激勵(lì)追求盡可能高的名義收益率，因?yàn)樗麄兪杖蚪鹇是也槐┞队诘讓淤Y產(chǎn)（感謝 @yyguy 的框架）。
以質(zhì)押 SOL ETP 為例，ETP 發(fā)行者收取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的一部分，但不暴露于基礎(chǔ)資產(chǎn)（即 SOL）。因此，高名義收益率激勵(lì)這些玩家向客戶銷售 SOL 產(chǎn)品以增加自己的收入。從這個(gè)角度來看，Resnick 所稱的“漏桶問題”實(shí)際上是一種分配支出（ @calilyliu )。在我看來，這是反對(duì) SIMD 228 的最有力的論據(jù)。
這與上述觀點(diǎn)相關(guān)。根據(jù) @calilyliu 的說法，在機(jī)構(gòu)興趣達(dá)到頂峰且 Solana ETF 上線之前（可能在今年）改變固定發(fā)行計(jì)劃是一個(gè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤。Liu 的核心論點(diǎn)是，基于市場(chǎng)的方**使通脹變得不可預(yù)測(cè)和不穩(wěn)定，降低了 SOL 作為資產(chǎn)的吸引力。
對(duì)此的反駁是，SOL 是一種波動(dòng)性過大的資產(chǎn)，其 7-8% 的收益率并不是購(gòu)買的理由，那些因?yàn)槊x收益率下降而停止購(gòu)買 SOL 的人一開始就沒有理解其投資邏輯。
以 SOL 計(jì)價(jià)的投票費(fèi)用是驗(yàn)證者當(dāng)前的**支出。有人（ @David_Grid ）擔(dān)心SIMD 228 可能對(duì)小驗(yàn)證者的盈利能力產(chǎn)生影響，特別是在網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)和 REV 從當(dāng)前水平下降的情況下。換句話說，SIMD-228 的通脹曲線可能會(huì)導(dǎo)致驗(yàn)證者群體的縮水，盡管一些估計(jì)認(rèn)為這種影響有限（在 70% 質(zhì)押率情景下，根據(jù) @0xIchigo 和 @__lostin__ 的估計(jì)，盈利驗(yàn)證者數(shù)量將預(yù)計(jì)下降 3.4%）。
還有一些次要的關(guān)于 SIMD 228 可能造成影響的擔(dān)憂，包括對(duì) Solana DeFi 利率的潛在影響、通脹是否會(huì)增加 SOL 拋售壓力、提案討論不足等。
無論驗(yàn)證者如何投票，理解雙方觀點(diǎn)以做出明智決策都至關(guān)重要。
如果通過，SIMD 228 將在幾個(gè)月后實(shí)施，之后將有一個(gè) 50 個(gè)紀(jì)元（約 100 天）的過渡期，以平滑舊利率和新利率之間的曲線。
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