美國地方法院做出了有利于證券交易委員會 (SEC) 對 Terraform Labs 及其前首席執行官 Do Kwon 不利的裁決。地方法院法官 Jed Rakoff 發布的這一裁決得出的結論是，這些實體參與了未注冊證券的發行和銷售，明確針對加密貨幣 LUNA 和 MIR。
對基于證券的掉期的褒貶不一
然而，法院對基于證券的掉期提出了微妙的觀點。被告就這些掉期產品的未注冊要約和銷售獲得了有利的判決。焦點集中在Terraform的Mirror Protocol上，該協議允許用戶鑄造“mAssets”，在區塊鏈上鏡像現實資產。法院不同意SEC認為這些mAssets構成基于證券的掉期的觀點，得出結論認為它們不符合法律定義。
Howey 測試的應用
這一裁決在很大程度上依賴于Howey測試來確定投資性質。法院指出Kwon此前的一份聲明，表明LUNA投資者實際上是在一個共同的企業中投入資金，期望從Terraform Labs和Kwon的努力中獲得利潤。
同樣，MIR代幣也根據相同的標準進行了評估，法院得出結論認為，由于Terraform的發展努力帶來的利潤預期，它確實符合Howey測試。
專家證詞：決定性因素
案件的另一個關鍵方面是法院對專家證詞的立場。與此同時，法院拒絕了SEC排除辯方專家Terrence Hendershott博士證詞的動議。因此，法院允許SEC專家Bruce Mizrach博士和Matthew Edman博士的證言，加強了SEC在該案中的立場。
SEC的欺詐指控將進行審判
盡管有這些裁決，法院并未對SEC對Terraform Labs和Kwon的欺詐指控做出任何一方的摘要判決。這些指控涉及一項據稱在2022年抹去了超過400億美元市值的欺詐性加密貨幣計劃，將在陪審團審判中審理。陪審團的選拔定于2024年1月24日，標志著這場備受關注的法律戰斗的下一階段。
這一決定在持續關注和監管加密貨幣和區塊鏈企業的努力中具有重要意義。正在進行的陪審團審判的結果將受到密切關注，因為它可能為這個快速發展領域的未來案件設定先例。
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