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編譯：felix, panews

本文將介紹 12 個周期判定工具和退出指標(biāo)，其中大多數(shù)都鮮為人知。以下為內(nèi)容詳情：

PI 周期

PI 周期頂部指標(biāo)已成功捕捉到前三個周期頂部。該指標(biāo)使用 111 天移動平均線（dMA）和 2 倍的 350 dMA 價格。在過去的三個周期中，當(dāng) 111 dMA 突破 2 倍的 350 dMA 時，標(biāo)志著 BTC/USD 周期的頂部。之所以將其稱為 PI 周期頂部，是因為 350/111 = 3.153，與 3.142 相差不遠(yuǎn)。

預(yù)計這次可能有所不同，因為預(yù)期的交叉價位將超 40 萬美元（難以實現(xiàn)），但可以期待在比特幣達(dá)到 2 倍的 350 dMA 的價位后（目前約為 12.6 萬美元）會出現(xiàn)最后的興奮階段。

MVRV Z Score

之前強調(diào)過的另一個鏈上指標(biāo)是 MVRV Z-Score，它是評估極端泡沫時期的工具。MVRV Z-Score 能夠幫助識別比特幣相對于公允價值可能被高估或低估到極端程度的位置。

該指標(biāo)采用比特幣的市場價值（價格 x 流通供應(yīng)量）和實際價值（每個比特幣最后一次移動的平均價格 x 流通供應(yīng)量），并計算它們之間的 Z-Score，識別極端值。

從歷史上看，BTC/USD 在該比率達(dá)到峰值后的幾周內(nèi)形成了周期高點。預(yù)計這輪周期該指標(biāo)至少會達(dá)到 4；如果高于這個水平，就可以開始著手研究其他退出指標(biāo)了。

這個指標(biāo)的一個更有趣的版本鮮為人知，是鯨魚 MVRV（持有 1000 到 1 萬 BTC），見下圖：

VAPLI 和 Decay Oscillator

Volatility Adjusted Power Law Index（VAPLI）指標(biāo)建立在冪律概念的基礎(chǔ)上，用來衡量比特幣價格與擬合冪律曲線的偏差，并根據(jù)波動率進行調(diào)整，以考慮市場結(jié)構(gòu)隨時間的變化。查看下面的圖表，可以看到該指數(shù)推向 100 然后轉(zhuǎn)向并開始下降的時期與周期頂部是一致的。目前這個數(shù)字又一次突破了100。

與波動率調(diào)整冪律類似，下面的冪律衰減通道振蕩（Decay Oscillator）由 Sminston With 建模。該振蕩的峰值在幾天內(nèi)幾乎鎖定了前幾個周期的頂部，但顯然沒有辦法真正實時確定將在哪里達(dá)到峰值：但是當(dāng)該指標(biāo)達(dá)到 90% 以上，然后查看其他退出信號，接近您想要退出位置的可能性達(dá) 95%。目前該指標(biāo)仍低于 60%，表明這個市場周期仍處于上漲階段：

Mayer Multiple

Mayer Multiple 是價格交易時 200 dMA 的倍數(shù)。雖然上面的圖表很有幫助，但考慮到波動性隨時間推移而降低，將其標(biāo)準(zhǔn)化實際上更有幫助。下圖為調(diào)整后的 Mayer Multiple 指標(biāo)。目前遠(yuǎn)未達(dá)到相對于 200 dMA 的歷史高點，事實上，甚至還沒有回到 2024 年 3 月的高點。期待著超越 2024 年 3 月的高點，朝著 0.9 區(qū)域邁進：

NUPL

NUPL，即凈未實現(xiàn)利潤/虧損，使用市場價值和已實現(xiàn)價值（如上文 MVRV Z Score部分中所強調(diào)的），從市場價值中減去已實現(xiàn)價值。然后除以市值，公式為：（市值 - 已實現(xiàn)市值）/市值。

該圖表可以直觀地了解市場情緒以及目前可能處于的市場周期階段。從歷史上看，當(dāng)接近或超過 75% 時，周期頂部就不遠(yuǎn)了。

Terminal Price

Terminal Price 是分析師 Checkmate 創(chuàng)建的工具。要計算該指標(biāo)，需要將銷毀比特幣天數(shù)除以現(xiàn)有的比特幣供應(yīng)量和它的流通時間。這被視為是“轉(zhuǎn)讓價格”，轉(zhuǎn)讓價格乘以 21。

使用方式很簡單，就是作為一個參考區(qū)域，希望確保頭寸是按比例調(diào)整的——現(xiàn)在它的價格是 18 萬美元。這并不意味著要等到 18 萬美元才退出任何長期敞口，而是與所有其他退出指標(biāo)結(jié)合使用。在尋找退出信號時，需要更加重視已經(jīng)討論過的其他鏈上指標(biāo)。

4 年 MA 倍數(shù)

4 年 MA 倍數(shù)非常簡單：繪制 4 年移動平均線并計算價格偏離該倍數(shù)的程度。從歷史上看，峰值超過 4 年 MA 的 4.5 倍，但當(dāng)該倍數(shù)接近 4 時，需要開始關(guān)注所有其他退出指標(biāo)：

22 天 RSI

22 天 RSI 指標(biāo)非常有用，當(dāng)然也可以使用 2 周或每月 RSI，但 22 天對于主要波動點來說尤其清晰。事實上，每次 22 天 RSI 達(dá)到 90 以上的峰值時，周期峰值都會在隨后的 22 天內(nèi)形成（不包括 11 月 21 日的高點）。

可以參考 BTC 的 22 天 RSI，當(dāng)該指標(biāo)高于 90，可以在隨后的 3-6 周內(nèi)退出倉位：

Coinbase /Phantom / Moonshot 應(yīng)用程序排名

現(xiàn)在，有許多與加密貨幣生命周期相關(guān)的支持證據(jù)，Coinbase 應(yīng)用商店排名在“所有應(yīng)用程序”中排名第一，這是一個明確的信號，表明正處于周期的峰值時間。

Phantom 和 Moonshot 可以作為潛在信號。Phantom 在所有應(yīng)用程序上排名第一將是一個毫無疑問的退出指標(biāo)。通常 Coinbase App Store 排名趨勢在周期的最后幾個月出現(xiàn)高峰和低谷，當(dāng)它在所有應(yīng)用上排名第一時，往往在不到 4 周的時間內(nèi)就會出現(xiàn)一個主要頂部。該指標(biāo)同樣需要結(jié)合其他指標(biāo)使用。

可以使用 AppFigures 實時跟蹤，或者可以關(guān)注 Coinbase 應(yīng)用商店排名等機器人獲取每日更新。Bitcoindata21 還提供帶有情緒分析的定期更新。

搜索趨勢

可以使用 Google 搜索趨勢來確定市場情緒，并了解大眾在任何特定時刻感興趣的內(nèi)容，但大多數(shù)人搜索的關(guān)鍵詞非常淺顯，例如“比特幣”或“加密貨幣”。您需要更加具體才能真正獲得一些信號。例如：BINANCE LOGIN、CHEAPEST CRYPTO、CRYPTO APP、COINMARKETCAP、BUY CRYPTO、CRYPTO PRICES等關(guān)鍵詞。

?TOP X 市值

這是從 2020 年開始監(jiān)測的一種評估市場周期的方法，其對追蹤 2021 年中期周期的峰值非常有幫助。如果預(yù)期是加密貨幣長期增長，那么預(yù)計市值將全面增長。無論上輪周期的TOP 10、TOP 25 或 TOP 100 代幣等的峰值是多少，這輪周期在峰值到來之前都會被超越。

例如在上輪周期中，要進入 2021 年 11 月峰值的前 100 名，需要市值達(dá)到約 12 億美元。如今要進入 Coinmarketcap 的前 100 名，市值需要 12.5 億美元。目前已經(jīng)略微超過了前一輪周期的峰值。根據(jù)對總市值的看法，保守預(yù)期是，在周期峰值之前，前 100 名的市值至少應(yīng)達(dá)到約 20 億美元。一旦達(dá)到這個區(qū)域，毫無疑問，應(yīng)該開始尋找退出機會。

3個月年化基差

3 個月年化基差只是一種快速了解衍生品市場泡沫的方法，不過其更有助于強調(diào)什么時候應(yīng)該謹(jǐn)慎地降低風(fēng)險，而不是在預(yù)期周期見頂?shù)臅r候完全退出現(xiàn)貨投資組合。盡管如此，從歷史上看，當(dāng) 3 個月年化基差超過 30% 時，情況就開始變得危險。因為衍生品的泡沫程度隨著接近周期峰值（甚至是中期峰值）而增大而不是減小。