當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，歐洲央行發(fā)布重磅報(bào)告《歐元的國(guó)際地位》。報(bào)告中稱，黃金已經(jīng)超越歐元，成為全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，這是全球央行資產(chǎn)多元化的標(biāo)志之一。 雖然美元依然把持榜首地位，其市場(chǎng)占有率正在逐年下滑，全球去美元化的趨勢(shì)持續(xù)進(jìn)行中。

黃金戰(zhàn)略地位上升

歐洲央行表示，按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，去年黃金超過(guò)歐元成為全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，黃金占全球官方儲(chǔ)備的20%，超過(guò)了歐元的16%。這一份額的增加是由央行庫(kù)存和創(chuàng)紀(jì)錄的金價(jià)共同推動(dòng)的。

總體而言，2024年，各國(guó)央行連續(xù)第三年增持黃金超過(guò)1000噸，購(gòu)買量是2010年以來(lái)平均水平的兩倍。由于地緣政治的不確定性、市場(chǎng)波動(dòng)和央行的購(gòu)買，去年以來(lái)國(guó)際金價(jià)上漲了近62%，在4月中旬達(dá)到每盎司3509.90美元的歷史最高點(diǎn)。 “2022年俄烏沖突爆發(fā)后，對(duì)貨幣儲(chǔ)備的黃金需求急劇飆升，并一直居高不下。”

到2024年底，全球央行持有的黃金約為3.6萬(wàn)噸，接近1965年創(chuàng)下的3.8萬(wàn)噸的歷史最高水平。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，去年最大的買家是波蘭、土耳其、印度和中國(guó)，以及阿塞拜疆國(guó)家石油基金。

報(bào)告顯示，約三分之二的央行投資黃金是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，約五分之二是為了對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行表示，最近的研究表明，實(shí)施金融制裁與央行黃金持有量的增加有關(guān)。自2021年最后一個(gè)季度以來(lái)，地緣政治上受西方制裁影響或風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家官方儲(chǔ)備中黃金份額有了更大的增長(zhǎng)，這些經(jīng)濟(jì)體參與了自1999年以來(lái)外匯儲(chǔ)備黃金持有量最大年度增長(zhǎng)中的五成。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，由于美國(guó)將美元武器化，許多非洲國(guó)家也開(kāi)始尋求減少對(duì)美元的依賴，轉(zhuǎn)而買入黃金。去年6月，坦桑尼亞宣布斥資4億美元購(gòu)買6噸黃金，以遏制美元在該國(guó)的使用平抑匯率。非洲最大經(jīng)濟(jì)體之一尼日利亞在推動(dòng)本土開(kāi)采以外，也在推動(dòng)海外儲(chǔ)備回流。

今年以來(lái)，盧旺達(dá)央行批準(zhǔn)黃金作為投資資產(chǎn)，將在7月財(cái)政年度開(kāi)始時(shí)入場(chǎng)購(gòu)買黃金。納米比亞央行宣布計(jì)劃于5月開(kāi)始采購(gòu)黃金，目標(biāo)是將其增加到總儲(chǔ)備的3%。“考慮到黃金在對(duì)沖通脹和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)沖擊期間的韌性方面的戰(zhàn)略價(jià)值，這與全球央行的趨勢(shì)是一致的。”聲明稱。馬達(dá)加斯加央行近日宣布，計(jì)劃買入4噸黃金。

美元份額持續(xù)下降

在黃金崛起的同時(shí)，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的市場(chǎng)份額繼續(xù)下降。

歐洲央行表示，僅在2024年，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額就下降了2個(gè)百分點(diǎn)，盡管歐元份額小幅上漲，日元和加元是最大的贏家。到2024年底，美元在全球外匯儲(chǔ)備中仍占46%的市場(chǎng)份額，但在過(guò)去十年中下降了10個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來(lái)，美國(guó)的財(cái)政信用正在面臨考驗(yàn)。上月，穆迪宣布下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，一度引發(fā)全球市場(chǎng)恐慌。分析指出，即將闖關(guān)參議院的特朗普稅收與支出法案將在未來(lái)十年令聯(lián)邦預(yù)算赤字增加2.42萬(wàn)億美元。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）周一表示，特朗普政府可能會(huì)在8月中旬至9月底之間耗盡用于履行其償付義務(wù)的資金。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特預(yù)計(jì)，本財(cái)年赤字與GDP之比將介于6.5%至6.7%。這將標(biāo)志著這一比重連續(xù)第三年超過(guò)6%。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2024財(cái)年的赤字率為6.4%，而2023財(cái)年則為6.2%。

歐洲央行補(bǔ)充道，自4月以來(lái)，有跡象表明歐元資產(chǎn)可能最終受益。美國(guó)國(guó)債收益率有所上升，但美元兌歐元匯率大幅下跌，這種極不尋常的相關(guān)性似乎表明，投資者正在質(zhì)疑美元作為世界首要資產(chǎn)的地位，并要求持有美國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德此前指出，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不穩(wěn)定，美元資產(chǎn)出售的加速為單一貨幣提供了機(jī)會(huì)，前提是歐元區(qū)20國(guó)集團(tuán)最終推進(jìn)包括聯(lián)合借貸在內(nèi)的關(guān)鍵一體化步驟。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩周三表示：“現(xiàn)在的條件要有利得多，特別是如果以謹(jǐn)慎的方式調(diào)整債券發(fā)行的規(guī)模。”他還重新提出了自己的歐元區(qū)債券提案——分批出售的不同政府債券的組合。不過(guò)面臨的挑戰(zhàn)依然艱巨，歐洲的銀行體系相對(duì)分散，歐盟缺乏一個(gè)規(guī)則協(xié)調(diào)、擁有大型跨境參與者的資本市場(chǎng)聯(lián)盟。

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